Beursontwikkelingen
Het eerste kwartaal van 2023 hebben de effectenbeurzen wereldwijd een stevig herstel laten zien. Vooral januari 2023 kenmerkte zich door een sterke markt, terwijl de beurzen in de maanden februari en maart per saldo een neutrale beweging maakten. Het slechte beursjaar 2022 werd daarmee achter ons gelaten en werd er positief geanticipeerd op nieuwe ontwikkelingen.
Inflatie
De inflatie in Nederland steeg in 2022 met maar liefst 11,6%. Ook de komende jaren moeten we rekening houden met een inflatie die hoger zal zijn dan de nagestreefde 2% op jaarbasis. Veroorzaker van die hogere inflatie is de dure energie (die inmiddels alweer een dalende trend laat zien) en de hoge voedselprijzen. Dit met een lagere koopkracht voor iedere consument tot gevolg. Om deze inflatie te bestrijden wordt de rente door de Centrale Banken verhoogd. Door de hogere rente wordt lenen duurder, wordt er daarom minder geld geleend en zet het een rem op de groei van de economie waardoor de inflatie daalt. Deze maatregelen hebben succes gehad want inmiddels is de verwachte inflatie voor komend jaar gedaald naar 5,1%.
Bankencrisis
Op 10 maart jongstleden werd de wereld opgeschrikt door het faillissement van de Sillicon Valley Bank in Amerika. Kort daarna volgden nog twee Amerikaanse banken en een week later viel ook het Zwitserse Credit Suisse om en was er sprake van lichte paniek op de beurzen. Door hogere kapitaalbuffers bij banken (een les geleerd in de bankencrisis van 2008) en strenger toezicht is deze crisis gelukkig niet overgeslagen tot een wereldwijde bankencrisis.
Rente
De Amerikaanse FED heeft een streng rentebeleid gevoerd sinds maart 2022 en de rente in Amerika in meerdere stappen verhoogd naar 4,75%. Inmiddels wordt er getwijfeld of verdere renteverhogingen nog nodig zijn. De vraag naar hypotheken daalt, het aantal banen en vacatures neemt inmiddels af en ook het aantal fabrieksorders zakt in. In Europa lopen we qua rentebeleid iets achter op de Amerikaanse ontwikkelingen. Ook hier is de rente een aantal keren verhoogd, maar is de verwachting dat het verhogen van de rente nog niet achter de rug is. Ondanks de renteverhogingen blijft de economie namelijk op volle toeren draaien.
De oorlog tussen Rusland en Oekraïne is inmiddels het tweede jaar ingegaan, maar heeft inmiddels een zeer beperkte invloed op de beursontwikkelingen. De hogere inflatie heeft (zoals wij vorig kwartaal meldden) geleid tot een inflatiecompensatie op de lonen waardoor de koopkracht van de consument de komende tijd kan herstellen. Hierdoor zal het consumentenvertrouwen toenemen en zal het leiden tot betere economische vooruitzichten waar de beurzen van kunnen profiteren.
Aandelen
Europa zit waarschijnlijk al in een recessie. Hoe erg deze recessie zal gaan worden is afhankelijk van de energieprijzen, maar hoge prijzen deze winter zijn voor de consument deels onvermijdelijk omdat het aardgas reeds is ingekocht. Zoals eerder beschreven is de verwachting dat de energieprijzen over hun hoogtepunt zijn en zullen dalen. Europese aandelen zijn goedkoop en zullen ook profiteren van de heropening in China.
Obligaties
De rente op een Nederlandse 10-jaars obligatie is in 2022 gestegen tot bijna 3%. Door de stijgende rente hebben bestaande obligaties het zeer lastig gehad. Maar hier zit ook een positieve kant aan. Namelijk, obligaties die nu worden uitgegeven, kennen weer een hogere couponrente en worden derhalve weer een interessant instrument voor een beleggingsportefeuille.